证券信任业务 加快向自动治理转型

2018-06-27 作者：张凌之 起源：中证网

中国信任业协会日前颁布的数据显示
，截至2018年第一季度末
，证券投资信任规模为2.99万亿元
，较2017年第四时度末降落3.53%
，占比为13.86%
，较2017年第四时度末降落0.29个百分点；累计新增项目占比6.73%
，与2017年第四时度末相比
，降落0.98个百分点。

业务高度集中

据Wind数据统计
，2017年有51家信任公司成立了3217只证券信任产品
，其中前5家的信任公司成立数量计算占比54%；前10家信任公司成立数量计算占比74%。排名第一的表贸信任整年成立569单证券信任
，中信、云南、安然、华润等信任公司整年成立的证券信任产品都超过200单。由此可见
，证券信任业务高度集中于少数几家信任公司。

中国信任业协会的数据显示
，2017年整年
，从信任资金的投历来看
，工商企业依然稳居信任投向的榜首
，其后顺次是金融机构、基础产业、证券投资、房地产。截至2017年岁暮
，五大投向占比情况别离为：工商企业占比27.84%
，金融机构占比18.76%
，基础产业占比14.49%
，证券投资占比14.15%
，房地产行业占比10.42%。中国信任业协会特约钻研员周萍暗示
，受资管新规影响
，非标投资受限
，尺度化证券资产迎来发展机缘
，预计证券投资占比将增长。

为深度挖掘证券市场业务机遇
，一些信任公司组建了组合投资团队
，自动开发FOF、MOM等产品
，证券投资能力不休提高。与此同时
，部门证券业务当先的信任公司还颁布了拥有自主知识产权的证券服务系统
，大幅提高了证券业务的受托服务水平。

向自动治理转型

证券信任业务是信任公司沉要的业务类型之一
，既蕴含了自动治理的证券投资信任
，也蕴含了以受托服务为主的事务治理型业务。随着资管新规的落地
，部门信任公司已经暂停了通路业务
，尺度化的证券投资业务迎来辽阔的发展空间。一些信任公司通过自建财富中心
，与银行发展同业合作
，具备了较强的资金召募能力
，在与资金方的合作中也带来不少机构客户资源
，形成了肯定的客户黏性。

百瑞信任钻研发展中心、博士后科研工作站于韫珩以为
，蕴含资产配置能力、产品研发能力在内的资产治理能力是证券投资类产品的主题竞争力
，积极索求由信任公司自主治理的证券投资信任
，采取蕴含量化投资在内的投资战术
，有效地提高治理人的自主治理能力是证券投资信任加快转型的可选方式。

国投泰康钻研员沈苗妙暗示
，证券信任业务从受托服务向自动治理转型
，重要有三条蹊径。一是以债券投资为主
，结合信任公司的现金治理业务和资产治理业务
，在流动性治理基础上
，发展自动债券投资操作
，通过买卖战术、息票战术获得绝对收益。这条转型蹊径在一些信任公司已经获得较大成功。二是以股票投资为主
，在堆集大量私募基金、私募治理人基础上
，信任公司成立专门团队
，自动研发FOF、MOM等资产配置型产品。这条转型蹊径必要信任公司以汗青业绩为支持
，必要较长的造就期。第三
，信任公司还能够拓展一级半市场的有关机遇
，服务于上市公司大股东增持、员工持股等融资需要。